桂浩明在经历了连续几个月的大幅下跌后，a股市场在5月的第一个交易日取得了开门红，这让很多投资者感到振奋。历史上，5月份被称为“红五月”，因为这段时间a股上涨的概率比较大。那么，今年5月的a股会给投资者...
桂浩明
在经历了连续几个月的大幅下跌后，a股市场在5月的第一个交易日取得了开门红，这让很多投资者感到振奋。历史上，5月份被称为“红五月”，因为这段时间a股上涨的概率比较大。那么，今年5月的a股会给投资者带来什么？
在4月底的一次重要会议上，高层提出了“防疫情、稳经济、保发展”的目标，并在相关领域做出了具体部署。消息传出后，a股市场随即出现大涨走势，上证综指收复3000点。五一假期，有关部门也积极落实中央指示，研究具体落实措施。深交所小长假结束前，发布了《关于支持实体经济若干措施的通知》，强调要保持资本市场健康稳定发展。这为股市延续4月底以来的反弹势头并进一步上行提供了相应的条件。
今年前几个月，受多种因素影响，a股大幅下跌，给投资者造成了相当大的损失。但是，人们也看到，股市下跌本身就是一把双刃剑，既贬值了市值又凸显了股市的投资价值。统计显示，4月底a股市场估值普遍处于历史低位，其中沪深300指数估值普遍低于2005年上证综指998点的水平。显然，这个位置的绝大多数股票还是很有投资价值的。买入并中长期持有，应该会有不错的回报。
但是，面对这样的情况，为什么很多投资者显得犹豫不决，不果断逢低介入呢？这里的一个主要原因是，虽然从静态指标来看股票估值不高，但从动态角度来看情况就不一样了。
去年中国经济增长前高后低。今年以来，下行压力仍然很大，特别是新冠肺炎疫情频发，俄乌冲突不断升级，给经济带来很大冲击。从试点数据来看，今年二季度的经济形势难以乐观，上市公司一季度的经营状况也说明了这一点。所以投资者也要考虑那些黑天鹅和灰犀牛的出现所带来的影响。
正因为如此，4月份以来股市回调明显，上证综指也跌破3000点。好在4月底高层会议针对当前形势提出了对策，对投资者是一种鼓励，让他们看到了疫情得到控制，经济企稳回升的希望。如果在这方面形成了稳定的预期，那么就可以辩证地看待当前的经济形势，坚定对长期向好发展趋势的信心。
毫无疑问，4月底发生的股市反弹就是在这种背景下产生的，而只要能保持这方面的信念，a股市场持续走弱的局面是可以改变的。当然，政策从出台到产生效果需要一个过程。特别是当前形势依然十分严峻，不确定因素依然很多。在这种情况下，投资者信心的恢复也需要一个过程。认为几项政策措施就能彻底改变市场面貌是不现实的。
基于这一分析，可以得出结论，5月份的股市将首先修正前段时间出现的大幅下跌，这是市场信心重建过程中的必然现象。但同时也要看到，受诸多因素影响，二季度实体经济可能并不理想，相当一部分上市公司将出现业绩下滑甚至巨亏。所以就个股而言，相应的风险还是蛮大的。如果这种风险没有得到充分有效的释放，股市就很难走出轰轰烈烈的上涨行情。
因此，5月份市场很可能会出现一个恢复性的特征，即修正前期的过度下跌，同时根据稳增长的政策导向，展开一定程度的结构性行情，也使部分动态估值仍然较高的股票实现价格回归。这些都是未来上涨行情的基础。从这个意义上说，5月股市开门红是个好兆头，但不代表5月股市会大涨，投资者操作仍需谨慎。
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